國立中正大學 管理學院 EMBA

一、公司簡介及財報分析階段 
 

1、公司主力產品是什麼？內外銷佔百分比多少？

2、財報分析中找出與評價息息相關的比比率，如每年折舊率、毛利率----等。

3、公司的核心能力為何？

4、產品的研發能力如何？ 
 

二、產業分析階段  

1.主力產品之產業發展(權威機構之預測)  
2.產品的競爭優勢分析  
3.產品的生命週期階段  
4.產品的營收預估(含景氣循環分析) 
 

三、經營團隊品質分析階段 

1、高階主管學經歷背景及持股比率 
2、應付不景氣的能力 
3、公司的核心能力為何？ 
4、團隊成員的更迭 
5、團隊是專業導向？ 
6、過去有否不良記錄
7、對未來企業價值影響的權重？

四、評價階段

1、資金成本的估計
2、資本支出的估計
3、自由現金流量要考慮營運資金
4、營運資金增量之重點是應收帳款及票據、存貨的估計
5、設立插座，作為會計平衡功能，通常是其他資產或其他負債
6、股利政策及股權結構維持穩定

五、敏感度分析

1、營運決策變化的影響
    (1) 毛利率改變 
    (2) 信用政策改變 
    (3) 存貨政策改變 
    (4) 營收成長率改變
2、投資決策變化的影響
    (1) R&D佔營收比改變
    (2) 資本支出佔固定資產比改變
3、融資決策變化的影響
    (1) 資金成本改變
    (2) 負債比率改變